Ублажување на валутни ризици со активно управувани ЕФИ
Во оваа статија, ќе разгледаме како работат девизните хеџирани фондови и дали меѓународните инвеститори треба да ги разгледаат за своите портфолија.
Долари е важен фактор
Паметни бета ETFs станаа се 'попопуларна алтернатива на пазарната капитализација, тежински средства во текот на изминатите неколку години. Со фокусирање на вредноста, динамиката, дивидендите и другите "фактори", овие средства им помагаат на инвеститорите да остварат поголем приход, поголеми приходи или други придобивки од конвенционалните фондови. Доказите што ги поддржуваат овие тврдења се мешаат и се зависни од различни фактори, но тие се важна алатка за ублажување на ризиците.
Валут-заштитени ЕФИ станаа популарна паметна бета опција со оглед на значителниот пораст на американскиот долар во однос на странските валути. Помеѓу 2011 и 2016 година, американскиот долар ценеше речиси 30 проценти, или околу 5 проценти годишно, што значи дека сите добивки на странските пазари во тој временски период беа ублажени со загуби во проценките во странска валута.
ЕФТ со валутна клаузула помогна да се подобри враќањето преку неутрализирање на влијанието на странските валути за овие пазари.
Се разбира, ETF-те со ефективни валути не (или не би имале) извршиле речиси исто така и во текот на петгодишниот период до 2008 година кога доларот паднал за 25 проценти или околу 4,5 проценти годишно.
Инвеститорите во ETF-тековните валути во тоа време би загубиле на 4,5 отсто годишно во странски добивки поради загубите во вреднувањето на американскиот долар. Инвеститорите исто така би ги пропуштиле и другите придобивки од диверзифицирање на валутите надвор од доларот.
Капитализирање на движењата на доларот
Динамички валутни ETFs имаат за цел да ги решат овие проблеми со активно управување со изложеноста кон странски валути. За разлика од активно управуваните фондови, овие ЕФТ користат воспоставено сет на правила за да ја утврдат нивната изложеност кон странски валути. Целта не е неопходно да се тргува со валути за поединечен профит, туку да се ублажат ризиците поврзани со криза на доларот, истовремено учествувајќи во некои повисоки добивки кога ги цени.
На пример, WisdomTree Dynamic Currency Hedged International Equity Fund (DDWM) обезбедува инвеститори со хеџирана алтернатива на iShares MSCI EAFE ETF (EFA) со околу 400 милиони долари во средства под управа. Динамичкиот девизен хеџинг фонд ги надмина двете EFA и слични средства со целосна заштита, како што е MSCI EAFE Hedged Equity ETF (Deutsche X-Trackers), со избегнување на падот на Стерлинг и проблеми со еврото.
Фондот работи со разгледување на разликите во каматните стапки , техничкиот моментум и паритетот на куповната моќ за да го утврди вистинскиот износ на хеџ.
Според WisdomTree, овие сигнали им овозможуваат на своите динамични валутни хеџирани средства да генерираат 1 отсто годишно враќање од добивката на доларот, додека ги штитат инвеститорите кога доларот ќе опадне. Целта не е нужно да освојат 100 отсто од времето, туку да останат изложени на некои придобивки и да ги заштитат против повеќето опаѓања .
Важни ризици што треба да се разгледаат
Најголем ризик за меѓународните инвеститори кои користат динамички валути заштитени со ETFs е дека тие ќе направат погрешни повици кога ќе ги заштитат валутите. На многу начини, ова е истиот аргумент што може да се направи против кој било активен фонд или паметна бета-стратегија што има повеќе пристапен пристап отколку пасивно управуваниот индексен фонд . Инвеститорите треба да внимаваат при анализирање на работењето на овие средства под овие околности.
На пример, динамичен валутен хеџиран фонд може да ги потпомогне средствата кои целосно се заштитени за време на периодот на зголемувањето на доларот, бидејќи не е веројатно дека ќе бидат заштитени со 100 проценти.
Истиот фонд би можел да не успее доволно да ги заштити за време на периодот на опаѓање на доларот, што би можело да доведе до недоволно пасивни индекси по маргина поширока од очекуваната.
Инвеститорите треба да имаат на ум дека секоја неодамнешна надминување може да се должи на краткорочна (1-5 годишна) динамика на валути наместо каква било основна стратегија. Како резултат на тоа, важно е да се земат предвид долгорочните перформанси кога се достапни или детално да се разгледаат стратегиите што се користат за да се разбере како тие можат да вршат за време на различни движења на валути.
Во крајна линија
Паметни бета ETFs станаа се повеќе популарни во текот на изминатите неколку години. Според BlackRock, овие средства би можеле да станат трилион долари класа на средства за само уште неколку години. Меѓународните инвеститори можеби ќе сакаат да ги разгледаат динамичните хеџирани средства како потенцијална можност за ублажување на валутните ризици. Овие средства им овозможуваат на инвеститорите да го избегнат секуларниот пад на вредноста на доларот, а сепак да задржат дел од потенцијалот за нагорна линија ако се крене.