Таканаречената ванилна своп е далеку од најчестата. Тогаш контра-страната ги менува плаќањата со промет со фиксна камата со фиксна каматна стапка на друг противкандидатор.
Плаќањето со променливи каматни стапки е поврзано со Либор , што е каматна стапка на банките меѓусебно се наплаќаат за краткорочни кредити. Либор се базира на стапката на наемни средства . Помал број на свопови се помеѓу две контра партии со плаќања со променливи каматни стапки.
Објаснето
За да биде полесно да се објасни, контра-страната која сака да ги замени своите плаќања со фиксна стапка и да добие фиксна исплата се нарекува примател или продавач . Партијата која сака да ги замени своите фиксни стапки е исплатувачот .
Контратните страни вршат плаќања на заеми или обврзници со иста големина. Ова се нарекува замислено начело . Во своп тие само ги разменуваат каматите, а не самата обврзница.
Покрај тоа, сегашната вредност на двата поток на плаќање исто така мора да биде иста. Тоа значи дека во текот на должината на обврзницата, секоја контра-странка ќе го плати истиот износ. Лесно е да се пресмета со обврзницата со фиксна стапка, бидејќи плаќањето е секогаш иста.
Тешко е да се предвиди со обврзницата со променливи каматни стапки. Потокот за исплата се заснова на Либор кој може да се промени. Врз основа на она што тие го знаат денес, двете страни треба да се согласат потоа на она што тие мислат дека најверојатно ќе се случи со каматни стапки.
Типичен договор за размена трае една до 15 години. Ова е познато како тенор .
Договорната страна може порано да го раскине договорот, ако каматните стапки се пониски. Но, тие ретко го прават во реалниот живот. (Извор: " Разбирање на каматните стапки и размена на каматните стапки ", Калифорниско советување за долг и инвестиции).
Во минатото, приемниците и продавачите се најдовле или биле собрани од инвестициски и комерцијални банки кои наплатувале надоместок за администрирање на договорот. Во модерниот swap пазар, големите банки делуваат како креатори на пазарот или дилери. Ова значи дека тие дејствуваат како купувачот или продавачот себе. Противтеките страни само треба да се грижат за кредитната способност на банката, а не за другата договорна страна. Наместо да наплатуваат надоместок, банките поставуваат понуди и бараат цена за секоја страна од договорот. (Извор: "Кои се каматните стапки и како функционираат?", "Пацифичко инвестициско друштво", јануари 2008)
Пример
- ACME Анвил Ко плати ACME Катапулт Корп 8 проценти фиксна.
- ACME Катапулт ја плаќа ACME Anvil стапката на шестмесечен благајнички записи плус 2 проценти
- Тенорот е за три години, со исплати на секои шест месеци.
- Двете компании имаат начелен принцип од 1 милион долари.
| Период | Стапка на Т-Бил | ACME Катапулт Корп | ACME Анвил Ко |
|---|---|---|---|
| 0 | 4% | ||
| 1 | 3% | 30.000 долари | 40.000 долари |
| 2 | 4% | 25.000 долари | 40.000 долари |
| 3 | 5% | 30.000 долари | 40.000 долари |
| 4 | 7% | 35.000 долари | 40.000 долари |
| 5 | 8% | 45.000 долари | 40.000 долари |
| 6 | 50.000 долари | 40.000 долари |
(Извор: " Смена на каматни стапки ", Њујорк Универзитет Стерн школа за бизнис, 1999 година)
Предности на размена на каматни стапки
Примачот може да има врска со ниски каматни стапки што едвај над Libor. Но, може да се бара предвидливоста на фиксните плаќања дури и ако тие се малку повисоки. Овој бизнис може потоа да ги предвиди своите приходи попрецизно. Оваа елиминација на ризикот често ја зголемува цената на акциите. Стабилниот проток на исплата му овозможува на претпријатието да има помала резерва за готовина за итна помош која може да ја врати назад.
Банките треба да ги усогласуваат своите приходи со нивните обврски. Банките прават многу хипотеки со фиксна стапка. Бидејќи овие долгорочни заеми не се враќаат со години, банките мора да земат краткорочни кредити за да платат за секојдневни трошоци. Овие кредити имаат променливи каматни стапки. Поради оваа причина, банката може да ги разменува своите фиксна стапка на исплати со исплати на фиксна стапка на компанијата.
Бидејќи банките ги добиваат најдобрите каматни стапки, дури можат да откријат дека исплатите на компанијата се повисоки од она што банката го должи на својот краткорочен долг. Тоа е победа-победа за банката.
Плаќачот може да има обврзница со повисоки каматни исплати и да бара намалување на плаќањата што се поблиску до Libor. Очекува стапките да останат ниски, па затоа е подготвен да преземе дополнителен ризик кој може да се појави во иднина. (Извор: "Објаснување на каматните стапки", MoneyCrashers.com .)
Слично на тоа, исплатувачот ќе плати повеќе ако само извади заем со фиксна каматна стапка. Со други зборови, каматната стапка на кредитот со променлива каматна стапка, плус трошокот за размена, сеуште е поевтина од условите што би можеле да ги добијат на заем со фиксна каматна стапка. (Извор: "Обмен на каматни стапки: како функционира?", ABN-Amro, мај 2014).
Недостатоци
Хеџ фондовите и другите инвеститори користат каматни стапки за шпекулирање. Тие можат да го зголемат ризикот на пазарите бидејќи користат сметки за поткрепа кои бараат само мало плаќање. Тие го неутрализираат ризикот од нивниот договор со друг дериват. Тоа им овозможува да преземат поголем ризик, бидејќи тие не се грижат за да имаат доволно пари за да го платат дериватот ако пазарот оди против нив. Ако победат, тие влегуваат во пари. Но, ако го загубат, тие можат да го нарушат функционирањето на целокупниот пазар со тоа што бараат многу занаети одеднаш.
Ефект врз американската економија
Постојат 421 билион долари во заеми и обврзници кои се вклучени во свопови. Ова е далеку поголемиот дел од 692 илјади милијарди долари на пазарот на деривати преку шалтер. Се проценува дека тргувањето со деривати вреди 600 трилиони долари. Ова е десет пати повеќе од вкупното економско производство на целиот свет. Всушност, 92 проценти од 500-те најголеми светски компании ги користат за намалување на ризикот. На пример, фјучерс договор може да вети испорака на суровини по договорена цена. На овој начин компанијата е заштитена ако цените се зголемат. Тие исто така можат да пишуваат договори за да се заштитат од промените во девизните курсеви и каматните стапки. (Извор: "Банка се соочуваат со нови проверки на деривативното тргување", Њујорк тајмс, 3 јануари 2013 година. " Табела 19: Износи извонредни за прекумерни деривати ", Банка за меѓународни порамнувања, јуни 2014 година)
Како и повеќето деривати, овие договори се преку шалтер. За разлика од обврзниците врз кои се засновани, тие не се тргуваат на берза. Како резултат на тоа, никој навистина не знае колкумина постојат или какво е нивното влијание врз економијата.
Други деривати
- Кој инвестира во хеџ фондови?
- Како хеџ фондови влијаат на берзата?
- Може ли да се осигурам без фонд?
- Како хеџ фондовите влијаат врз економијата?
- Дали тие ја предизвикаа финансиската криза?
- Што навистина ја предизвикало хипотекарната криза?
- Која е улогата на деривати во креирањето на кризата во 2008 година?
- Која била финансиската криза на LTCM хеџ фонд?