Кратка и едноставна лекција во опасност и привлечноста на нездравите обврзници
Знаеш дека не треба да инвестира во ѓубре обврзници. Вашиот КПД не би го одобрил тоа и вашиот сопруг или жена би бил бесен ако сте биле откриени. Вината ќе те конзумираат како што одбивате повеќе почитувани удели, како што се сертификати за депозити или обврзници за инвестициски одделенија . Сепак, не можеш да помогнеш, туку да погледнаш во таа посебна категорија корпоративни обврзници со нивните многу повисоки од просечните приноси.
Кога правите, сè што го прашувам е дека се сеќавате на светли инвестиции обично одат во чад, и кога овие бебиња паѓаат, тие паѓаат тешко. Тие не се нарекуваат ѓубре обврзници за ништо. Тие се, почесто отколку не, токму тоа: Junk.
Не е тешко да се разбере искушението да се здобијат со ѓубре. Кога првпат ја напишав оваа статија на 16 јули 2001 година, тие нудеа приноси од 10% до 12%. Добив многу прашања за тоа дали, и како, да ги додадам во инвестициско портфолио . Пред последниот, постојано предвидлив колапс во 2015 и 2016 година (следејќи го оној кој се соочил во текот на кредитната криза во 2008-2009 година), тие ги привлекоа инвеститорите кон нивната фискална несреќа во никој дел поради долгиот период на блиска иднина, 0 проценти каматните стапки во кои штедачите се најдоа. Понекогаш, луѓето не можат да прифатат дека неактивноста е подобар начин да се оди. Паркирање на готовината на банкарска сметка и заработување на ништо не беше супериорна стратегија отколку преземање на ризик со глупаво цена, па дозволете ми да повторам: Практично никогаш не е добро време за просечниот инвеститор да купи ѓубре обврзници.
Вие, и, најверојатно, би требало да поминете низ целиот ваш живот без да поседувате еден. Тие не се неопходни за изградба на богатство . Всушност, тие се со поголема веројатност да предизвикаат да го изгубите она богатство кое го имате.
Сепак, ако сте заинтересирани за тоа какви несакани обврзници се, како функционираат, и како тие се разликуваат од сродни врски што се нарекуваат "паднати ангели", продолжете да читате.
Основи на неврзани обврзници
Агенциите за рејтинг на Бонд, како што се "Фич", "Стандард и Пурс" и "Мудис", ги доделуваат рејтингот на долговите. Секоја обврзница во светот спаѓа во една од двете категории, инвестициска и не-инвестициска оценка.
Таканаречените обврзници за инвестиции имаат рејтинг од BBB или повисока (некои системи за модификација на користењето, на пример, BBB-проценетата ѓубре обврзница се уште ќе биде инвестициски одделение, но се рангира подолу BBB рејтинг, кој ќе се рангира под BBB +, итн.). Со доделувањето на таков рејтинг, агенцијата вели дека верува, врз основа на тековната финансиска состојба на компанијата, соодносот на покриеност на каматните стапки и економските изгледи, дека шансата е стандардно не е значителна. Овие прашања често имаат историја на долготрајни, непрекинати каматни плаќања за сопствениците на обврзници; купоните на обврзници течат како часовници.
Од друга страна, проблемите со неинвестиционо ниво се оние на кои им е доделен рејтинг од ББ или пониски. Овие обврски поседуваат многу поголем ризик од неизвршување или губење на главницата. Компаниите кои ги издаваат овие обврзници некако мора да ги поттикнат инвеститорите да ги ризикуваат своите пари. За да го направат тоа, тие нудат многу повисока купонска стапка од нивните инвестициски колеги. Иронично, ова го зголемува инхерентниот ризик, бидејќи компаниите кои се најмалку способни да си дозволат високи каматни трошоци плаќаат двојно или тројно да ги зголемат своите подобри капитализирани колеги.
Несаканите обврзници беа неверојатно популарни во генерацијата на откупи за откуп и корпоративни ликвидации (инаку познати како 1980-ти). Во последно време, тие поминаа мало враќање со потенцијално катастрофален исход. Мали инвеститори ги купуваат без целосно разбирање на ризиците што ги носат и откако ќе го сфатат, веќе ќе биде предоцна. Истата приказна ќе игра како што се чини дека на секои 10 до 20 години, новата генерација ги учи болните лекции од нивните претходници.
Паднати ангелски обврзници наспроти непотребни обврзници
Во текот на деловната историја, добрите компании понекогаш доживеаја проблеми со кои се намалија рејтингот на долгот. Како резултат на тоа, обврските на компанијата се намалуваат. Овие прашања се познати како "паднати ангели". Тие се разликуваат од ѓубре обврзници во тоа што тие беа издадени како инвестициски одделение и падна од благодат.
Купувањето на паднатите ангели, ако е направено интелигентно, е далеку помалку шпекулативно од стекнување несакани обврзници со надеж дека ќе ги држат до зрелост. Овој тип на работа треба да се остави на оние кои се способни да ги проценат финансиските резултати на корпорацијата и разумно да го проценат потенцијалниот исход на ситуацијата.
Крајна линија за инвестирање во незгоди обврзници
Избегнувајте ги како чума, освен ако не знаете што правите. Ако ги купите, направете го тоа со целосно разбирање дека, освен ако немате доволно квантитативни причини да верувате дека вашата набавка ветува сигурност на главница, вие шпекулирате, а не инвестирате.
Кога се сомневате, запомнете ја старата изрека: Повеќе пари се изгубиле на Волстрит, достигнувајќи малку повеќе отколку што било украдено на крајот од пиштолот.