Како што е наведено во Заедничките фондови 101 , заеднички фонд е тип на компанија или фонд за доверба , во зависност од тоа како е структуриран, кој соединува пари заедно од илјадници, или во некои случаи, милиони, од индивидуални и институционални инвеститори, ангажира управување со средства компанија да инвестира пари според одреден инвестициски мандат , и се обидува да донесе економии на обем и погодност за помалите инвеститори кои инаку не би можеле да си дозволат да го реплицираат портфолиото.
Во случај на заеднички фонд кој ужива нето приливи на капитал (повеќе долари кои доаѓаат во фондот отколку да излегуваат), барањата за откуп (кога сопственикот на фондот ги продава своите акции и сака пари назад од фондот) може да се финансира со приливи од други, понови инвеститори без да се продаде дел од портфолиото. Во случаи кога има нето-одливи, инвестициите мора да се продаваат за да соберат пари, што понекогаш предизвикува вградени придобивки.
Замислете дека управувате со фонд и одеднаш, од која било причина, одливите почнаа да ги надминуваат приливите со материјален степен. Понатаму, замислете дека сте држеле или големи позиции или позиции кои биле во многу неликвидни пазари (или ќе работат за илустративни цели). Во одреден момент, ако продолжите ликвидација на средства по цени од firesale за да се исполнат откуп, тоа им штети на вашите преостанати инвеститори.
Во такво сценарио обично постојат две решенија:
Одборот на директори гласаше за ставање заеднички фонд во вториот круг од изборите
Одборот на директори или одборот на доверители, во зависност од структурата на заедничкиот фонд, глас да го стават взаемниот фонд во вториот круг. Во суштина, се формира посебен фонд за доверба, средствата се пренесуваат на неа, а во подолг временски период, можеби дури и трае многу години, средствата се продаваат под (што се надеваат на доверители) се поповолни услови и услови.
Ова неодамна се случи со претходно добро почитувана фирма наречена Трета авенија, која спонзорираше т.н. "Фокусиран кредит" фонд кој специјализиран за несакани обврзници . Пазарот на ѓубре обврзници почна да се заплени и колапс. Барањата за откуп на инвеститорите постојано доаѓаат, бидејќи фондот губи пари.
Конечно, на 9-ти декември 2015 година, објави дека нема да ги почитува барањата за откуп, туку, наместо тоа, ги стави 789 милиони долари котирани средства прикажани на билансот на фондот (намалени од 3 милијарди долари минатата година) во вториот круг од изборите. Никој нема поим колку долго ќе треба акционерите да ги вратат парите, ниту колку ќе добијат.
Во-Кенд Искупување дистрибуции се направени
Се прават т.н. дистрибуции во вид "или" во вид на откуп ".
Кога тоа се случува, наместо да прима пари, заедничкиот фонд го предава основниот имот на некој вид пропорционална основа на инвеститорот. На пример, најголем традиционален взаемен фонд во Соединетите Американски Држави во моментот е Фондот за индекси Vanguard 500, кој има за цел да го реплицира S & P 500 .
Ако некој настан од далечина веројатно ќе дојде до реализација што ги натера менаџерите на портфолиото да се плашат дека почитувањето на повластувањата ќе им наштети на долгорочните сопственици кои останаа со фондот, би можеле да предадат акции на секоја од 505 компании што го сочинуваат портфолиото во моментот на оние кои сакаат да се разделат начини.
Инвеститорот ќе мора да отвори брокерска сметка некаде и да има депонирани акции, а потоа да направи со што ќе посакаат. Од 28 декември 2015 година, пред отворањето на пазарот, ова значеше дека 18,8% од нивните средства ќе пристигнат во акции на десет компании - Apple, Alphabet, Microsoft, Exxon Mobil, General Electric, Johnson & Johnson, Wells Fargo, Amazon.com , Беркшир Хатавеј и JPMorgan Chase & Co.
Она што ја прави втората ситуација потенцијално полошо е тоа што портфолио-менаџерите може да одлучат да "исцелат", поради недостаток на подобар термин, хартиите од вредност со најниска цена - размислуваат за акции на Microsoft, Apple, Coca-Cola или Hershey купи пред 25 години и седеше во некои од главните индексни фондови - да се намали даночното оптоварување на инвеститорите кои се држат до фондот додека го затвораат лицето што заминува со поголема сметка до федералните, државните и потенцијално локалните власти. Се разбира, ова не е важно ако ги држите вашите заеднички фондови во рамките на Рот ИРА или други даночни засолништа .
Решението
Што е решението? Моето општо правило е да ги избегнувате работите што ги плаќаат долгорочните средства (несаканите обврзници) со краткорочно финансирање (структури на отворени фондови кои им овозможуваат на инвеститорите да ги продадат своите акции и да создадат парични текови во еден ден на тргување). Во спротивно, за најдоброто што ќе направите е да бидете свесни дека можеби еден ден ќе треба да се справите со еден од овие резултати, за да можете да гледате што се случува со вашиот фонд (или фондови) на избор кога го читате годишниот извештај секоја година . Тоа е едноставно дел од ризикот што доаѓа од инвестирање во здружени структури како што се инвестициски фондови.