Како да ги искористите државните обврзници за да ги утврдите инфлациските очекувања
Инвеститорите посветуваат големо внимание на разлика во приносот - или " ширење " - помеѓу десетгодишните американски обврзници и 10-годишните државни хартии од вредност за заштеда на ризик (TIPS), бидејќи овој број може да обезбеди чувство на очекувања на инвеститорите за идната инфлација.
Еве еден пример: Доколку 10-годишното Министерство за финансии има принос до доспевање од 3%, а 10-годишните СОВЕТИ имаат принос од 1%, тогаш инфлациските очекувања за следните пет години се околу 2% годишно. Слично на тоа, користењето на прашања од две или пет години ќе ни го каже очекувањата за тие периоди.
Оваа разлика вообичаено се нарекува стапка на инфлација "breakeven". Доколку инфлацијата ја надмине стапката на прекин, би било подобро да поседувате СОВЕТИ отколку обични ванила. Доколку инфлацијата се најде под стапката на пауза, трезорските обврзници би биле попосакувани за СОВЕТИ. Дознај повеќе за тоа како ова функционира во мојот напис, " Како да ги користите СОВЕТИТЕ за пресметување на очекувањата за инфлација ".
Историјата на финансии / СОДРЖИНА Принос се шири
Со разгледување на табелата на ширењето на американските обврзници и TIPS, можеме да видиме како инфлациските очекувања на инвеститорите се менувале со текот на времето. Придружната слика ја покажува јазот помеѓу 10-годишната зрелост на секоја обврзница од почетокот на 2003 година до 31 октомври 2014 година.
Пред тоа, СОВЕТИ не беа течни (лесно се тргуваа) доволно за да се добие целосно точна мерка на инфлациските очекувања.
Оваа табела покажува дека со текот на времето, 10-годишните инфлациски очекувања вообичаено слетале во опсегот од 2-2,5%, со просек од 2,18% во текот на полно работно време. Најзабележлив аспект на табелата е големиот натопи во средните години.
Ова се одразува на финансиската криза период 2007-2008, заедно со последователното закрепнување. Додека инфлациските очекувања не ги следат очекувањата за растење толку чисти колку што прават во економијата, 101 учебник, период на криза и / или остра економска контракција обично предизвикуваат инвеститори да станат помалку загрижени за инфлацијата. Во исто време, закрепнувањето во 2009-2010 година во ширењето на профитот за финансии / TIPS кореспондира со порастот на глобалниот раст и цените на акциите во тоа време.
Оттогаш, нестабилноста на пазарите на обврзници во голема мера ги отсликува промените во очекувањата во однос на политиката на квантитативно олеснување на Федералните резерви, како и различните кризи кои го погодија пазарот во ова време. На пример, падот во линијата во текот на 2010 година ја одразува загриженоста за европската должничка криза , додека падот во 2011 година беше предизвикан од кризата на долгот на долгот и се однесуваше на тоа дека Соединетите Држави всушност може да го повлечат долгот поради нејзиниот политички ќор-сокак.
Неодамна, падот во 2013 година се случи во тандем со очекувањата на пазарот дека Федералните резерви ќе ја засилат нејзината политика за квантитативно олеснување. На екстремната десница на табелата, намалувањето на стапката на прекин на крајот од 2014 година ги одразува загриженостите дека брзото опаѓање на европската инфлација на крајот би се пренесело во САД.
Повеќе од две години подоцна, политиката за квантитативно олеснување - и заедно со тоа очекување дека наскоро ќе заврши, продолжува. Како последица на тоа, приносите од обврските остануваат генерално ниски, но мешани.
Ширењето на државните хартии од вредност не е совршен индикатор на инфлацијата на било кој начин - и покрај тоа, и двете се предмет на пазарните сили (а со тоа и на емоциите на инвеститорите). Сепак, оваа шема помага да се обезбеди чувство за тоа како инфлациските очекувања на инвеститорите се менуваат со текот на времето.