Понекогаш ниските показатели за цените и приходите и високите дивидендни доходи се илузија
Во моментов, погледот низ табелите на акции покажува компании кои тргуваат со 3-4x заработка со скоро 10% принос на дивиденда - или повеќе од двапати од финансиската цена на хипотека од фиксна стапка од 30 години. Ваквата вредност на вредност не постоела уште од ужасната несреќа во 1970-тите години, но тоа не значи дека треба да излезете и да почнете да купувате сè што можете да го добиете, особено ако сте подложни на губење работни места или не имаат вишок на пари за итни случаи . Да, постојат огромни вредности. Да, во моите компании, ја искористивме ситуацијата со проширување на оперативните бизниси и со користење на вишокот паричен тек за купување на акции . Сепак, ние сме целосно свесни дека постои многу реален потенцијал за она што е познато како замка на дивиденди.
Која е дивидендата? Едноставно кажано, замката за дивиденда е феномен што се јавува кога цената на акциите на деловниот субјект што плаќа дивиденда се намалува побрзо од пријавената заработка.
Ова резултира со помал однос на P / E, отколку што всушност е, и приносот на дивиденда, кој не може да биде одржлив, се појавува поголем отколку што веројатно ќе оди напред во иднина, кога може да се направи намалување на дивидендата заради заштита на компанијата. Искусни инвеститори и трговци, кои ја возеа цената на акциите, го знаат тоа.
Тоа е неискусните инвеститори кои брзаат да купат нешто што мислат дека е потценет капитал, кој најверојатно ќе претрпи штета.
Илустрација може да ви помогне да разберете како ова може да изгледа во реалниот свет.
Хипотетички пример за тоа како изгледа дивидендата
Замислете дека вашето семејство е контролниот акционер на мало накит продавница наречен Супер Луксузен накит (SLJ). Пред несреќата, вашата фирма заработила 10 милиони долари во нето приход, а Вол Стрит ви го доделил ap / e соодносот од 15, што резултираше со пазарна капитализација од 150 милиони долари. Вие исплаќате дивиденда од 3 милиони долари од нето приход и реинвестирајте го остатокот во експанзија. Ако имало 10 милиони акции извонредни, броевите ќе изгледаат вака: цената на акциите од 15 долари, основната заработка од 1 долари по акција , и 0,30 долари по акција за дивиденда за дивиденда од 2,0%.
Кога економијата е зафатена, вашите акции паднаа на ap / e од само 4x заработка, што резултираше со пазарна капитализација од само 40 милиони долари. Понекогаш постои задоцнување меѓу паниката на Вол Стрит и кога резултат на лошата економија ги погодува книгите на фирмата, особено билансот на успех . Како последица на есента, бројките ќе изгледаат вака: цената на акциите од 4 долари, основната заработка од 1 американски долари по акција, 0,30 дивиденда, со принос од 7,5%.
Со други зборови, изгледа како да паркирате 100.000 долари во акции и да заработите 7.500 долари годишно во парични дивиденди, додека чекате на пазарот да закрепне. Помислете на тоа како да бидете платени за вашето трпение.
Проблемот? Веројатно продажбата и профитот на SLJ ќе бидат тешко погодени бидејќи никој не сака да купи дијамантна нараквица кога ќе ја загубат својата куќа. Ако добивката би паднала од, да речеме, 60%, заработката по акција би била само 0,40 долари - не $ 1,00 како минатата година. Тоа ја прави дивидендата од 0,30 долари еднаква на 75% од годишниот профит на компанијата. Одборот на директори можеби би сакал да ги задржи овие ликвидни средства при рака за да се подготви за уште полошо криза за да се избегнат отпуштањата или кршењето на обврските за банкарски заеми. Единствениот начин да го исправиме? Претпоставуваше дека е во право. Зголемување на дивидендата.
Непосредниот ефект на значително намалување на дивидендите веројатно ќе претставува огромен пад на цената на акциите.
Тоа е затоа што многу инвеститори се подготвени да чекаат работите да се свртат, ако добиваат чекови по пошта (или депонирани во нивната брокерска сметка , како што е почесто случај). Кога тој прилив на пари се суши, тие не се толку трпеливи.
Можеби SLJ е добра долгорочна инвестиција . Можеби тоа не е. Тоа не е поентата. Поентата е, ако се потпирате на пасивен приход , или да го финансирате вашиот животен стил или да ја оправдате проценката на суштинската вредност, гледајќи само на дивидендниот принос сам, вие изложувате на значителен ризик. Мора да копате подлабоко во финансиските извештаи. Треба да го разберете претпријатието. Во спротивно, би можеле да бидете во голема монетарна болка. Дали дивидендата е одржлива? Може ли тоа, и тоа ќе биде покриено на неодредено време дури и на материјално пониски парични текови и профит?