Банката на федерални резерви требаше QE2 бидејќи QE1 не функционираше добро, како што беше планирано.
Банката на федерални резерви купи хартии од вредност од банките за да ги натераат да ги одржуваат стапките на ниско ниво Типично, ова ќе ги охрабри да позајмат повеќе пари, зголемување на понудата на пари и зголемување на растот. Но, банките не го зголемија кредитирањето додека Банката на федерални резерви ги сакаше. Тие едноставно го задржаа дополнителниот кредит, користејќи го за отпис на запленетите акции или само заштеда во случај да им е потребно. Банките велат дека не можат да најдат доволно кредитоспособни луѓе по рецесијата. Тие не споменаа дека многу од нив ги зголемија своите кредитни стандарди од 2007 година, со надеж дека ќе избегнат повеќе лоши долгови.
Значи, Банката на федерални резерви прилагоди. Таа објави дека ќе ги задржи своите удели на ниво од 2,054 милијарди долари. Тој ќе купи 30 милијарди долари месечно во долгорочни деноминации, како што се 10-годишни државни записи . Нејзината цел беше да ги одржуваат ниските каматни стапки за да го направат домувањето попристапно. Исто така, сакаше да ги направи непроценливите обврзници да ги принудат инвеститорите назад во хипотеки.
Банката на федерални резерви го помести фокусот со QE2
Со QE2, Банката на федерални резерви се обидуваше да поттикне блага инфлација. Зошто? Сакаше да ја стимулира економијата со зголемување на побарувачката . Кога цените се зголемуваат полека и постојано со текот на времето, луѓето почесто ќе купуваат сега за да го избегнат идното зголемување на цените. Со други зборови, очекувањата на инфлацијата се моќен двигател на побарувачката.
Целната стапка на инфлација на ФЕД е 2 проценти. Банката на федерални резерви ја користи стапката на базична инфлација , која ги исклучува испарливите цени на гас и храна , како мерна алатка. Цените на бензинот се зголемуваат секоја пролет, бидејќи инвеститорите очекуваат зголемена побарувачка од летната сезона за возење. Цените на храната наскоро следат, бидејќи трошоците за превоз се голема компонента на трошоците за храна. Банката на федерални резерви не сака да ја промени својата монетарна политика како реакција на таа сезонска промена. Затоа ФЕД користи експанзивна монетарна политика кога се чини дека веќе имаме зголемување на цените во храната и гасот.
Зошто ФЕД игнорира својот примарен мандат за да се избегне инфлацијата? Беше повеќе загрижена дека слабата економија ќе создаде дефлација . Овој постојан пад на цените е секогаш поголема закана за економскиот раст од инфлацијата. Најдобар пример за тоа како ова работеше во домувањето, кое доживеа дефлација од околу 30 отсто во цените за време на рецесијата. Благодарение на дефлацијата, луѓето се колебаа за купување на домови, додека цените почнаа да трендираат повторно. Додека се случи тоа, дефлацијата ги чуваше хомосерите на маргините. Ова овозможи сместување цените да паѓаат понатаму.
Многу инвеститори иако не беа загрижени за дефлација. Тие повеќе се плашеа дека Банката на федерални резерви ќе ја надмине целта на инфлацијата, создавајќи хиперинфлација .
Од таа причина, кога Банката на федерални резерви објави QE2, инвеститорите почнаа да купуваат хартии од вредност заштитени со ризик од загадување на државни хартии од вредност , или СОВЕТИ. Други почнаа да купуваат злато, стандардна хеџ против инфлацијата. Како резултат на тоа, цените на златото поставија нови рекорди.
Банката на федерални резерви го заврши QE2 во јуни 2011 година. Го задржа својот биланс од 2 трилиони долари во хартии од вредност. Панчените златни бубачки ја доведоа цената на оваа стока до 1.825 долари за унца. Инвеститорите би преферирале да видат акции на ФЕД, па дури и да ги зголемат каматните стапки. Поради некоја причина, тие беа повеќе загрижени за инфлацијата отколку слабата економија.
Зошто објавувањето на QE2 беше толку ефективно
Претседателот на Банката на федерални резерви Бен Бернанке го најави QE2 пред да почне да купува. На својата прва прес-конференција, тој го објави и крајот на QE2 во април 2011 година, три месеци пред да заврши. Во него, тој најави дека Банката на федерални резерви ќе ја запре програмата QE2 кон крајот на јуни.
Бернанк научил од успехот на поранешниот претседател на ФЕД, Пол Вокер . Тој сфати дека утврдувањето на очекувањата на јавноста за акција на ФЕД однапред било исто толку важно колку и самата акција на централната банка . Волкер ја користел оваа конзистентност за да ја исчисти стагфлациската хауба создадена од неговите претходници. Нивната монетарна политика на стоп-оди, каде што каматните стапки се зголемија и паднаа неочекувано, ги збунија пазарите. Тоа создаде очекување на постојано повисока инфлација. Бизнисите само ги одржуваа цените за да се заштитат од несогласувањата на ФЕД. Волкер заврши двоцифрена инфлација првенствено со тоа што е конзистентна.
Квантитативно олеснување пред QE2
QE2 беше креативна употреба на постоечка алатка. Банката на федерални резерви историски користеше квантитативно олеснување како дел од својата експанзивна монетарна политика . Таа има одржано најмалку 700 милијарди долари од државни записи во било кое дадено време. Банката на федерални резерви го искористи ова портфолио за да го стимулира растот за време на рецесија или да го забави за време на балон. Но, финансиската криза од 2008 година ги исцрпи другите алатки на ФЕД. Стапката на средствата на ФЕД и есконтната стапка веќе беа на нула, а Банката на федерални резерви дури плаќаше камата на задолжителната резерва на банките. Сегашните каматни стапки на ФЕД ги одредуваат економските изгледи на нацијата.
До ноември 2008 година, Банката на федерални резерви сфати дека е потребно да се засили квантитативното олеснување. Таа го објави лансирањето на она што сега се нарекува QE1. Оваа програма беше иновативна. Банката на федерални резерви додаде масивни набавки, вредни околу 600 милијарди долари, од хартии од вредност поддржани со хипотеки до нејзините редовни купувања на Трезори. До март 2009 година, Банката на федерални резерви повеќе од двојно го зголеми својот удел на банкарски долг, MBS и благајничките записи до рекордни 1,75 билиони долари. Една година подоцна, во јуни 2010 година, држењето на Банката на федерални резерви беше уште поголемо, поставувајќи нов рекорд од 2,1 трилиони долари. Размислувајќи за економијата се опоравуваше, Банката на федерални резерви го намали купувањето. До август, повторно го постави QE1. Тој купи 30 милијарди долари месечно во долгорочни трезорски обврзници како што е 10-годишната нота .
Други QE програми: QE1 | QE3 | Операција пресврт | QE4