Пример за реален свет на програма за откуп на акции
Еден начин да најдам потценета акции е да се истражуваат компании кои покажуваат големи намалувања на акциите на акциите извонредни во период од неколку години. Поголемиот дел од времето, оваа среќна ситуација е предизвикана од нешто познато како план за откуп на акции, каде што компанијата користи готовина за да купи акции од сопствените акции, а потоа ги уништува тие акции, така што профитот и средствата треба да се поделат меѓу помалку "парчиња ".
Ова беше начинот на кој првично го најдов AutoZone, кој се движеше од 25 долари по акција до 150 долари по акција, и го обезбеди авансот во мојата куќа. Јас сум објасни зошто математиката на откуп на акции може да биде атрактивна во Како купување на акции може да го зголеми ЕПС за инвеститорите .
Потенцијални опасности од откуп на акции
Постојат некои реални опасности со програмите за откуп на акции. Тие вклучуваат:
- Ако раководството троши премногу пари како дел од откупот на акции, ликвидноста може да биде повредена. Кога економијата ќе замине од карпа, можно е фирмата да мора да објави банкрот бидејќи немаше доволно актуелни средства за да ја направи преку кризата.
- Ако цената што се плаќа за секоја акција како дел од откупот на акции е превисока, откупот на акции може буквално да ја уништи вредноста. Тоа би било како купување сметки од 1 долари за 2 долари. И покрај тоа што поседуваат повеќе од компанијата, долгорочните акционери би биле посиромашни по трансакцијата.
- Ако стекнување доаѓа заедно со тоа што менаџментот навистина сака, може да направи глупави работи за да го затвори договорот, како што е издавање нови акции по пониска цена отколку што плати како дел од планот за реоткуп на акции. Само погледнете во Kraft Foods во борбата што ја има главниот извршен директор со Ворен Бафет !
- Нема данок на дивиденда што се должи, иако откупот на акции е всушност заднички дивиденди .
Sonic Ресторан и Тоа е масивни акции реоткуп план
Минатата недела, имав една од моите компании, Mount Olympus Awards, LLC (најголемиот продавач на јакни на јакни на интернет), земав неколку стотици акции на Sonic ресторан за да можев да го гледам. Sonic е франшизер на возење во рестораните низ САД, но главно во Јужна и Среден Запад. Иако функционира дел од своите локации, добар дел од добивката доаѓа од франшизните такси, авторски надоместоци и други приходи од претприемачите кои го франшизираат концептот од компанијата и плаќаат да работат под брендот Sonic.
Пред неколку години, менаџментот на Sonic одлучи дека сака да ги награди акционерите со масовна програма за откуп на акции. Преку оваа програма, компанијата потроши повеќе од 600 милиони долари за откуп на околу 30 милиони акции на акции, при што голем дел од сметката се плаќа со издавање на долгорочен долг . Ова зеде акциите извонредни од 91 милиони акции на 61 милиони акции.
Еве како нови инвеститори треба да мислат на оваа трансакција: Пред програмата за откуп на акции, Sonic беше намален на 91 милион парчиња или "акции". Ова значеше дека целокупната добивка на компанијата мора да се подели со 91 милион евра, а секоја акција има право на 1 / 91.000.000-та од заработката.
Со позајмил повеќе од 600 милиони долари и користејќи ги парите за да плати за откуп на акции, Sonic успеа да оди на берзата, да купи 30.000.000 сопствени акции и да ги уништи. Сега, како резултат на откупот на акции, вкупните акции извонредни се 61.000.000. Тоа значи дека средствата и профитот на компанијата се поделени на само 61 милион парчиња и секое парче, или "удел", има право на 1 / 61.000.000.
Нето ефектот од откупот на акции беше дека секоја акција на Sonic акции сега претставува повеќе сопственост во бизнисот. Со други зборови, дури и ако акционер не купил ниту еден нов удел, нивната сопственост на Sonic се зголемила по трансакциите за реоткуп, бидејќи имало помалку акции.
Недостатоци е тоа што Sonic сега мора да плаќа камата на парите што ги позајми, што ќе го намали профитот.
Со оглед на тоа што каматните стапки беа во речиси сите времиња ниски, и дека каматните расходи се одбиваат од данок за корпорации, Sonic одлучи дека ова е добра употреба на парите. Бидејќи приходите се генерирани од рестораните и приходите од авторски права во текот на следните неколку години, раководството верува дека може да ги исполни должничките обврски .
Всушност, замислете дека Sonic бил во сопственост на само 3 акционери . Ти, јас и третиот момче по име Г-дин Пазар . Ти и јас отидовме во банка и позајмивме многу пари за да го купиме г-дин Пазар . Му дадовме чек, ги потпишавме документите за заем , а потоа го уништивме неговиот удел. Сега, нашата компанија има само две акции извонредни. Иако има повеќе долг и расходи за камата, сега и вие сега ја поседуваме целата компанија, така што профитот и имотот треба да се поделат на 2 начини наместо на 3 начини. Планираме да ги користиме приходите од бизнисот за да го вратиме заемот во текот на следните неколку години. Ова е, во поголем обем, она што го направил Соник со својот план за откуп на акции.
Анализирање на Sonic Ресторан акции реоткуп план
Дали ова беше добра зделка за инвеститорите? Дали тие се подобри или, уште полошо, се исклучени поради планот за откуп на акции? Одговорот се сведува на тоа како менаџментот се спроведува во текот на наредниот период од 3-10 години.
Гледате, по приспособувањето за сите сметководствени и некои други фактори (кои се надвор од опсегот на овој член), се чини дека Sonic плати $ 22.69 во просек за секоја акција на акции што ја купила и уништила како дел од откупот на акции. Денес, Sonic акции се тргуваат на 8,35 $ секој, или само 37 центи на доларот. Дел од ова се должи на огромното оптоварување на долгот и нервозни инвеститори, исплашени од нешто што не е најлуксузните акции на синиот чип .
На краток рок, може да се појави дека планот за откуп на акции предизвика масовно уништување на богатството, бидејќи целата компанија сега е проценета помалку од акциите што беа откупени по многу повисоки цени! Тоа не е толку едноставно.
Ако Sonic раководството може да продолжи да генерира приходи и да го намали долгот, трошоците за камата треба да продолжат да паѓаат. Во одреден момент, меѓу скромното економско закрепнување, новиот раст на локацијата и намалувањето на природниот долг, профитот треба да достигне исто ниво пред да се случи програмата за откуп на акции. Кога тоа ќе се случи, истиот ист профит ќе биде поделен 61 милиони пати, наместо од 91 милион пати, што значи дека заработката по акција треба да биде далеку поголема. Во пристојна проценка, ова би ја ставила акцијата на многу повисоко ниво од сегашните 8,35 долари на кои тргува.